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轻问诊已成为产生移动医疗巨头最多的细分行业，同时也是竞争最为激烈的领域之一。从历史发展经验看，轻问诊咨询付费规模小，其他收费模式转化率低，完整的商业闭环难以形成，这使得轻问诊平台无法单纯依靠线上模式来支撑长期发展。移动医疗行业过去2-3年的行业低潮期已经证明了离开线下的移动医疗是不现实的，行业的关注点将从线上逐渐转到线上线下相结合。打破线上与线下壁垒，并向供应链端进行业务延伸，提供供应链整合型医疗服务将成为发展趋势。

医药商业进入重构时代，药品价格受到严格挤压整体医药产业链在2018年迎来重大变化，众多政策都围绕医药产业链的上游（医药工业企业）、中游（医药商业公司）和下游（药品销售终端）的药品价格控制展开，而在中游的医药流通环节尤为明显。究其原因，医药价值不匹配是根本，药品价格过高的状况亟待调整。过去的一年“两票制”的推广大大压缩了医药流通的中间环节，以前依靠过票的投机性公司或业务环节过多的公司逐渐消失。同时，在医保资金吃紧的大态势下，严控“药占比”的影响显得更为突出，辅助性药品、中成药品用量被大大削减，与之相关联的医药企业遭受沉重打击，流通配送企业货款回笼受到进一步延误，部分商业企业在2018年医院端销售受损或者流转资金压力增大。此外，由上海市公立医院药品带量采购的集采模式试点到全国的“4+7”带量采购模式出台使医药商业企业药品销售和推广的优势大大被削弱，中间差价利润空间消失，从分销商彻底沦为配送商。

责任编辑：刘琛 SF011唯流量论失灵 会员左右视频竞争下半场喊了许久，2018年真成了互联网转折的一年：以共享单车为代表的共享经济一地鸡毛、BAT各有烦恼并全力转向产业互联网、文学视频资讯等流量驱动的免费模式开始失效……《IT互联网周刊》将围绕关键词“转折”盘点2018年，本期聚焦网络视频的商业模式之变。

在前期的报告《推荐科技的心路历程——当我们谈论风格时，本质上在讨论什么？》中，我们对未来长期风格趋势的判断做了重点讨论：“在内生动力不足且刺激政策无法长期化的背景下，传统经济产业周期大概率在Q2、Q3短暂反弹后，继续回到中长期不断“L型”下台阶的趋势中。相反，四大全球科技产业周期的确定性趋势，叠加“内部扩散化”的逻辑，会使得科技风格的景气度趋势更加确定。于是，一个简单逻辑链条，被建立起来：科技产业周期的趋势更确定，导致科技风格的景气度趋势更占优，决定了长期风格趋势站在科技风格一边。”

若一个因子的回归系数为正且在统计上显著，则将该基金分类到对应因子基金当中。例如：当SMB 的系数大于2， 我们认为该基金是小市值基金；当（R_M，t-R_f，t）的系数β_i小于0.8，则认为该基金是低β 基金。一只基金可以同时包含多个因子。

其次，我们还需要判断的是，这种风格短期漂移的持续度和爆发性如何。回顾14年底大金融板块的爆发，的确有很多特殊的“时代背景”，比如杠杆资金大量入市，是推动风格短期漂移有如此惊人爆发力的重要因素。回到当前，一是类似14年杠杆资金大规模入市的情况几乎不会发生了，二是逆周期调节政策也从过去20年“大开大合式”的刺激，转为了“抵抗式”的托底，包括房住不炒的总基调也没有发生任何变化。因此，这一次如果发生风格向蓝筹的阶段性漂移，大概率是比较温和的。